主要テレビ局銘柄の直近中間決算をグラフ化してみる…(2)各社業績斜め読み

2009/11/29 14:14

テレビイメージ在京主要テレビ局(キー局)で上場をしている5局の2010年3月期(2009年4月-2010年3月)・2四半期(以後「中間期」)に関する各種財務データをグラフ化して色々と考えてみる企画記事パート2。ここでは5局それぞれについてセグメント(事業区分)毎に営業損益のグラフを作り、そこから色々とチェックを入れてみることにする。

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日本テレビ放送網……財務上は比較的健全
日本テレビ放送網の2010年3月期・中間決算におけるセグメント別営業損益(億円)
日本テレビ放送網の2010年3月期・中間決算におけるセグメント別営業損益(億円)

営業利益の大部分を本業の放送事業で確保し、すべてのセグメントでプラスを維持。財務上においては比較的健全に見える。これぞ理想的な「テレビ放送局」の収益構造。

TBS……テレビ局か否か、それが問題
TBS(9401)の2010年3月期・中間決算におけるセグメント別営業損益(億円)
TBS(9401)の2010年3月期・中間決算におけるセグメント別営業損益(億円)

本業であるはずの放送事業は大きな赤字を計上。映像・文化事業と不動産事業でどうにか採算を合わせている。後述するが、売上は放送事業の方が大きいのだが、まったく利益が上がらない体質が出来あがってしまっているのが原因。

フジ・メディアHD……マルチメディア部門は育成過程!?
フジ・メディアHD(4676)の2010年3月期・中間決算におけるセグメント別営業損益(億円)
フジ・メディアHD(4676)の2010年3月期・中間決算におけるセグメント別営業損益(億円)

放送事業は黒字を計上し、黒字のセグメントの中ではもっとも大きな割合を示している。ここも日本テレビ同様、まともな「テレビ放送局」の利益構造をしている。また、生活情報事業や広告事業など、同社が得意分野としているはずのセグメントはいずれも赤字を計上。単独で利益を生む体質に変わるには、もう少し時間がかかるのだろうか。

テレビ朝日……TBSと似てきた!?
テレビ朝日(9409)の2010年3月期・中間決算におけるセグメント別営業損益(億円)
テレビ朝日(9409)の2010年3月期・中間決算におけるセグメント別営業損益(億円)

テレビ朝日もTBS同様、「放送事業の売り上げは大きいものの利益を出せずに足を引っ張る」「他の事業でつじつまを合わせる」状態になっている。もっとも利益の大きい「その他事業」とは具体的には「イベント事業、ビデオ・DVD販売、出版、出資映画事業、ショッピング事業及び放送用機器等の販売等」を指し、今期は特に「国宝 阿修羅展」のイベント事業、「ちい散歩」内の通販コーナーなどによるショッピング事業、有料携帯電話サービス、既存番組のDVD化などが堅調に推移したとのこと。

「TBSと似てきた!?」という表現を用いたが、TBSの不動産事業と比べれば、本業との関連性が強い「その他事業」で利益を確保し全体をやりくりしているテレビ朝日の方が、まだテレビ放送局としては健全かもしれない。

テレビ東京……本業で稼げる体質に
テレビ東京(9411)の2010年3月期・中間決算におけるセグメント別営業損益(億円)
テレビ東京(9411)の2010年3月期・中間決算におけるセグメント別営業損益(億円)

前年同期では本業の放送事業4200万円・ライツ事業2億9400万円と、本業の収益を副業が超えてしまいアンバランスな利益構造となっていたテレビ東京だが、今期では放送事業が稼ぎ頭となり、副業のライツ事業とのバランスも良い形となっている。



以上、5局についてセグメント別に利益構造を見てみたが、放送事業での猛烈なリストラを敢行出来た・敢行中の日本テレビ放送網とテレビ東京が放送事業を稼ぎ頭としている。それに対し、TBSとテレビ朝日はそれが遅れているのか(あるいはうまくいかないのか)、放送事業が収益構造上で逆に足を引っ張ってしまっているのがわかる。

一方フジ・メディアHDはといえば、あまりにもグループ内に色々と抱え込んでいるため、バランス調整の真っただ中にある、という感じだろうか。特異といえば特異ではある。

(続く)

■一連の記事:
【主要テレビ局銘柄の直近中間決算をグラフ化してみる…(1)業績概要】
【主要テレビ局銘柄の直近中間決算をグラフ化してみる…(2)各社業績斜め読み】
【主要テレビ局銘柄の直近中間決算をグラフ化してみる…(3)今や広告費の話題はスポット広告からタイム広告へ】
【主要テレビ局銘柄の直近中間決算をグラフ化してみる…(4)放送事業で赤字を出した2社と気になること、そしてまとめ】

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